21世纪经济报道记者 刘夏菲

随着创新企业的“赚钱能力”持续兑现，创业板交出近五年最优成绩单。

截至8月31日，1403家创业板上市公司半年报披露收官。Wind数据显示，今年上半年，创业板公司合计实现营业收入2.55万亿元，归母净利润2027.53亿元，同比分别增长22.34%和32.73%，两项增速均创下近五年新高。更具含金量的是，净利润增速跑赢营收增速逾10个百分点，“赚得更快”正成为创业板的新标签。

从行业结构看，通信、电子、电力设备、医药生物等行业贡献了超七成的板块净利润，并包揽了净利润规模前二十中的多数席位，增速亦居前列。

“这些行业盈利的集体爆发，本身也是创业板长期积淀的核心特质的集中兑现。”在中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长王汀汀看来，作为战略性新兴产业的重要承载平台，创业板的独特作用正日渐凸显。

超七成公司实现盈利

200余家净利润翻番

梳理创业板半年报，一个明确的信号是，板块内公司的整体“赚钱”能力正在提升，并且提升得更快，也更扎实。

更快，体现在业绩增速上。今年上半年，创业板上市公司营收、净利润增速双双刷新近五年纪录。1403家创业板公司合计实现营业收入2.55万亿元，同比增长22.34%，增速较上年同期提升约13个百分点；合计实现归母净利润2027.53亿元，同比增长32.73%，增速较上年同期提升超20个百分点。

聚焦公司层面，超七成公司实现盈利，近五成公司利润同比增长。具体来看，1403家公司中，986家公司实现盈利，占比70.28%；673家净利润同比正增长，占比近半；430家公司净利润增速超过30%。其中，中际旭创、亿纬锂能、国际复材等221家公司净利润实现翻倍增长。

更扎实，则体现在净利润与营收的增速差距中。1403家公司上半年整体净利润增速跑赢营收增速逾10个百分点，这意味着创业板公司收入的扩张，正以更高的效率转化为利润，而非单纯依靠“冲量”实现增长。

利润成色如何？一升一降的两组数据值得关注。“升”的是毛利率：上半年，板块综合毛利率达23.71%，较上年同期增加0.41个百分点。其中，超610家公司毛利率提升，近180家公司毛利率增长超过5个百分点。“降”的是费用率：期间费用率由上年同期的10.13%降至10.00%，其中销售费用率、管理费用率分别下降0.61个百分点和0.55个百分点。产品卖得更“值钱”、开销控制得更精细，伴随着经营层面的改善，公司净利润悄然跑出更高增速。

新经济释放新动能

前沿赛道业绩集中兑现

从行业视角看，上半年哪些行业公司“赚钱”能力更强？

• AI算力热潮涌动，电子、通信行业业绩爆发

记者梳理发现，净利润规模排名前二十的创业板公司中，电子（7家）、通信（3家）行业公司数量居前。此外，按照净利润增速排名，上述两个行业公司数量依然位居前列。

延伸来看，上半年，创业板电子、通信行业公司分别合计实现净利润405.78亿元、270.97亿元，同比分别增长171.42%、116.75%。两大行业业绩的集中爆发，主要得益于持续涌动的AI算力热潮。

从细分赛道增速看，算力基础设施建设放量带动配套硬件技术持续迭代，光模块、PCB、存储三大赛道的确定性和持续性最为突出，相关行业公司净利润分别增长145.08%、37.35%和3800%以上。其中，光模块龙头中际旭创、新易盛净利润分别同比增长241.70%和90.98%；存储产品龙头江波龙净利润同比增长超700倍；PCB龙头胜宏科技净利润同比增长33.30%。

与此同时，半导体自主创新逻辑持续深化。半导体设备、材料行业净利润分别同比增长109.03%和46.42%，设备龙头长川科技净利润同比增长125.67%，材料龙头江丰电子净利润同比增长113.61%。

• 绿色转型步伐加快，电力设备龙头优势突出

电力设备行业亦有5家公司入围净利润规模前二十“榜单”。受益于能源结构调整、绿色转型步伐加快，电力设备行业龙头的领跑优势不断巩固。

上半年，创业板电力设备行业合计实现净利润670.74亿元，同比增长32.08%，其中电池细分领域净利润增速达65.46%。

作为电池行业龙头企业，宁德时代上半年实现净利润432.84亿元，位列创业板公司净利润规模之首。半年狂揽超400亿元的背后，宁德时代动力电池使用量连续九年位居全球第一，储能电池出货量连续五年位居全球第一，动力电池使用量市占率突破40%。

此外，下游需求旺盛带动上游材料量价修复，湖南裕能、天华新能净利润规模分别达29.10亿元、22.92亿元，核心产品毛利率分别同比提升7.84个百分点、41.35个百分点。

• 创新成果加速兑现，生物医药行业迎拐点

迈瑞医疗、爱尔眼科两家医药生物行业公司净利润规模亦跻身前列，上半年分别实现净利润47.97亿元、13.57亿元。而从净利润增速看，医药生物行业体现出了更大的爆发力。净利润增速排名前二十的创业板公司中，有5家来自该行业。

随着国产创新药进入收获期，一批头部创新药企正迎来业绩拐点。从行业整体看，创业板144家医药生物行业公司上半年合计实现净利润181.91亿元，同比增长2.30%，增速同比提升35个百分点。

其中，化学制药行业受益于创新药出海授权合作放量，净利润同比增长105.72%，原料药、化学制剂净利润分别同比增长120.60%、90.23%。

公司层面，石药创新研发成果接续兑现，创新药商业化加速，业绩实现由亏转盈的大幅跃升，净利润增至12.61亿元。贝达药业净利润翻倍增长至3.02亿元，主要得益于药品销量的增长以及新产品的逐步放量。

从成长预期到成色验证

四大特质诠释创业板之“变”

几大创新产业业绩集中爆发，是阶段性的行情，还是长期趋势的体现？

“这不是个别公司的独立行情，而是整条产业链、多个战略性新兴产业的集体盈利爆发。”中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长王汀汀向21世纪经济报道记者分析，电子、通信、电力设备、生物医药等行业的盈利增长各有产业动因，但本质上都对应着中国经济转型中最具确定性的三大需求方向：自主创新、数字升级、绿色低碳。需求端的系统性放量，叠加供给端的技术突破，共同推动了盈利能力的跃升。

而在支持战略性新兴产业发展方面，创业板发挥着独特的作用。

在王汀汀看来，上述行业盈利的集体爆发，本身也是创业板长期积淀的核心特质的集中兑现，“可以说，创业板的板块属性，已经从单纯的中小盘成长板块，升级为中国战略性新兴产业的核心资产平台。”

一是产业定位精准锚定新经济主阵地。与主板形成差异化的产业和公司结构，让创业板跑出了更快的“加速度”。

上半年，主板公司营收、净利润分别同比增长7.89%和24.86%，创业板公司则达到22.34%和32.73%，双双明显领先。而电子、通信、电力设备、生物医药等行业贡献了超七成的板块净利润，体现了创业板锚定新经济、激发新动能的突出优势。

二是产业链集群效应凸显。AI、新能源等赛道均形成从上游材料、器件到中游整机应用的完整产业生态，上下游协同共振而非单点增长，显著提升了板块整体的抗周期能力与盈利韧性。

光模块龙头带动上游材料、存储链条同步高增，新能源链条上电池、材料环节量价齐升，正是这种集群效应的直观体现。

三是研发投入进入收获兑现期。创业板公司多年高强度研发投入，正逐步从费用项转化为收益项，形成技术突破与业绩增长的正向循环。

而技术创新的飞轮仍在加速旋转：上半年创业板公司研发投入合计1120.87亿元，同比增长11.69%。投入未减、产出已现，为后续业绩兑现持续积蓄动能。

四是注册制改革成效持续显现。IPO常态化持续引入细分优质龙头，退市机制加速出清劣质企业，“有进有出、优胜劣汰”的生态逐步形成，板块盈利增速持续跑赢营收增速，整体资产质量稳步提升。