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锂矿股反弹信号?中矿资源“回血”明显,盘中大涨8%逼近2021年9月高点

2022-02-15 16:09:53 21世纪经济报道 21财经APP 董鹏

21世纪经济报道记者  董鹏  成都报道

2月15日,赛道股反弹日。盘中,中矿资源涨幅一度扩大至8.48%,公司最新股价维持在73元附近。

至此,该公司已基本收复了2021年9月锂矿股集体调整以来的大部分“失地”。2021年9月,中矿资源高点股价为74.34元。

收购Bikita锂矿成短期催化剂

历史走势显示,中矿资源股价走势与整个锂矿板块走势并不完全同步。

在2021年9月锂矿股杀跌后,其股价曾于12月中旬创出历史新高,随后才跟随板块一道回落。

至于近期股价的反弹,则可能与公司收购锂矿股权的刺激有关。

2月9日,中矿资源公告,董事会审议通过,同意全资子公司中矿稀有金属资源有限公司,以基准对价1.8亿美元现金收购African Minerals Ltd 100%股权和Amzim Minerals Ltd 100%股权。

上述两家公司合计持有Bikita Minerals (Private) Ltd公司74%权益,Bikita公司主要资产是位于津巴布韦的Bikita锂矿项目。

“公司拟收购的Bikita矿山现有70万吨/年锂矿选矿产能,公司完成该项目的收购后,将充分利用自身优势,释放其生产能力。”中矿资源通过投资者互动平台指出。

虽然此次收购引来了交易所的关注函,并要求公司说明“Bikita净资产为负数的原因”等问题。

但是,考虑到当前全球锂资源的紧俏程度,对于锂矿类资产的交易已经不太适用于传统意义上的资产、利润估值等角度进行判定,更应该从战略层面予以考量。

反观中矿资源,去年锂矿资源主要来自于自有矿权-加拿大TANCO矿山和通过包销权锁定锂矿资源,但是同时公司也在扩充锂盐产能,其2.5万吨锂盐新生产线已于去年下半年投产。

若此次收购Bikita锂矿能够顺利达成,公司对上游原料的掌控力和自给率势必明显提升。其中,原料自给率的高低,正是决定当前锂盐企业利润率高低的关键。

安信证券对上述收购案评价称,“加上Tanco已有及扩建产能,将显著提升公司资源自有率,有望助推2.5万吨锂盐产能释放,或将对2022年业绩产生一定积极影响。”

其报告指出,拟收购Bikita锂矿74%股权(有机会全资控股),其现有70万吨选矿产能、7万吨精矿产能按品位4%-6%计算,约折合0.58-0.88万吨LCE,另外新建105万吨选矿规模,或可折算0.88-1.31万吨LCE,以中位数计算,合计1.82万吨LCE。

凭借上述收购的催化剂刺激,中矿资源成为了短期领涨的锂矿股。

 

估值“优势”尚需业绩兑现

收购锂矿是表面的消息带动,更为重要的可能仍然是行业景气度的回升,以及二级市场对企业盈利增长、估值下降的预期使然。

虽然与一线龙头四季度业绩增速无法相比,但是中矿资源属于锂矿股二线梯队中增速居前的企业,其四季度利润环比增速要高于雅化集团、天华超净。

根据其业绩预告,2021年公司预计净利润可达5.3亿元(中位数),对应每股收益1.63元。

这与Wind卖方一致性盈利预期值的1.6元基本相当。若按照当前73元的股价计算,公司估值接近45倍,不算低。

但是,节后锂盐价格再次调涨,国产电池级碳酸锂价格已经破40万元/吨,锂盐生产企业盈利能力继续强化。

2月9日以来,包括安信证券、民生证券、银河证券对中矿资源2022年的利润预期值均超过15亿元,对应每股收益可达5元左右。

这相当于,若股价继续保持在73元,公司估值可以从45倍大幅降低至15倍左右。换言之,2021年导致锂矿股高位回落的估值问题,正在从风险变成优势。

对此本报《21硬核投研》上周已指出,锂矿股Q4超预期的业绩表现,也使得卖方机构对其今年的盈利预期进行了上调。所以,锂矿股前期估值过高的问题,正在通过“一加”利润增长、“一减”股价回落的方式得到了明显缓解。

当然,前提是2022年公司净利润能够达到卖方的业绩预期值。而就年初至今情况来看,一季度锂矿股利润环比实现增长,仍然是大概率事件。

需要指出的是,中矿资源的盈利趋势预期并非个例,多数锂矿股都具备这一特点,尤其是原料自给率更高的龙头企业。

市场分析人士指出,就二级市场表现而言,赣锋锂业、天齐锂业和盐湖股份三大龙头,仍然处于2021年9月杀跌后的低位徘徊,反弹幅度落后于中矿资源。

在国内龙头以及美股锂矿股未确立反弹趋势的背景下,还难言锂矿股二级市场新的拐点来临。