监管要闻

一、证监会就《个人养老金投资公募基金业务管理暂行规定》征求意见

6月24日，中国证监会在官网发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》（以下简称《暂行规定》），旨在推进多层次、多支柱养老保险体系建设，规范个人养老金投资公开募集证券投资基金业务。

证监会相关负责人表示，此举旨在推进多层次、多支柱养老保险体系建设，规范个人养老金投资公开募集证券投资基金(以下简称基金)业务。

据介绍，《暂行规定》共6章30条，主要规定以下三方面内容：一是明确基金管理人、基金销售机构开展个人养老金投资基金业务的总体原则和基本要求;

二是明确个人养老金可以投资的基金产品标准要求，并对基金管理人的投资管理和风险管理职责做出规定;

三是明确基金销售机构的展业条件要求，并对基金销售机构信息提示、账户服务、宣传推介、适当性管理、投资者教育等职责做出规定。

其中，新规明确，个人养老金可以投资的基金产品应当具备运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值等特征，并符合法律法规和中国证监会规定，包括：最近4个季度末规模不低于5000万元(人民币，下同)的养老目标基金;投资风格稳定、投资策略清晰、长期业绩良好、运作合规稳健，适合个人养老金长期投资的股票基金、混合基金、债券基金、基金中基金等。

此外，新规要求，开展个人养老金基金销售相关业务的基金销售机构应当具备下列条件：经营状况良好，财务指标稳健，具备较强的公募基金销售能力;最近4个季度末股票基金和混合基金保有规模不低于200亿元，其中，个人投资者持有的股票基金和混合基金规模不低于50亿元;公司治理健全，内部控制完善，具备较高的合规管理水平;最近3年没有受到刑事处罚或者重大行政处罚;最近1年没有因相近业务被采取重大行政监管措施;没有因重大违法违规行为处于整改期间，或者因涉嫌重大违法违规行为正在被监管机构调查等。

中国证监会对个人养老金基金实施名录管理，每季度末在官网、基金行业平台、信息平台等更新个人养老金基金名录。出现下列情形的，中国证监会将不定期移出名录：依据法律法规规定及基金合同约定，不再符合产品存续条件的;产品发生重大变化、不再适合个人养老金投资等。

此外，《暂行规定》表示，基金管理人应当根据个人养老金投资基金的业务特征，建立健全风险管理机制和应急预案，加强投资人的申赎行为监测和管理，有效防范和控制各类风险对产品运作的影响，确保投资人的合法权益不受损害并得到公平对待。

二、证监会：交易型开放式基金纳入互联互通

证监会6月24日消息，为进一步深化内地与香港股票市场交易互联互通机制，促进两地资本市场共同发展，证监会制定发布《关于交易型开放式基金纳入互联互通相关安排的公告》，自发布之日起实施。同日，沪深交易所发布修订后的沪深港通业务实施办法，明确交易型开放式基金(ETF)纳入沪深港通标的相关安排，以及沪深股通标的证券交易行为相关规范条款。

证监会表示，下一步将组织上交所、深交所、中国结算等稳步做好ETF纳入互联互通各项准备工作，正式启动时间将另行公布。

《公告》明确内地与香港股票市场交易互联互通机制拓展至ETF，相关制度安排参照股票互联互通，投资者识别码安排，证券公司、公募基金管理人相关要求，以及业务实施细则相关安排。

沪深交易所修订并发布的沪深港通业务实施办法明确，将满足条件的沪深交易所与联交所股票ETF纳入深港通标的范围。一方面，沪深交易所ETF过去六个月日均资产规模达15亿元人民币，且其成分证券以沪深股通标的股票为主;联交所ETF过去六个月日均资产规模达17亿元港币，且其成分证券以港股通标的股票为主，不得属于合成ETF、杠杆及反向产品。另一方面，纳入标的的ETF须同时满足上市满六个月、其标的指数发布满一年等要求。原则上标的ETF将每半年调整一次。沪深股通ETF和港股通ETF的首次纳入考察截止日为4月29日。

同时，内地投资者返程参与沪深股通交易行为得到规范。沪深交易所规定，沪深股通投资者不包括内地投资者。为给予香港经纪商等联交所参与者充分的准备时间，相关规定自7月25日起施行，并对已开通沪深股通交易权限的内地投资者设置一年的过渡期安排。

此外，为使投资者充分了解交易港股通ETF的相关风险，沪深交易所联合中国结算共同修订了《风险揭示书必备条款》，增加了港股通ETF的风险提示条款。

自互联互通机制开通以来，外资通过沪深股通交投活跃，资金主要流向对相关行业流动性和业绩表现影响较大。

Wind数据显示，沪深港通开通以来，北向资金保持净流入。截至6月24日，近6月北向资金累计净买入金额为762.37亿元。自开通以来，北向资金累计净买入金额达16961.46亿元。

根据此前中国证监会、香港证监会发布的联合公告，投资者通过互联互通投资ETF，仅可在二级市场进行交易，不允许申购赎回。ETF投资额度与股票投资额度一并统计及管理。

国泰君安金融工程团队预计，从长期看，互联互通机制落地，ETF市场进一步扩容后，随着海外成熟投资者的引入，ETF有望逐步成为主流交易工具，成交活跃度将逐步向发达市场靠拢。

2022年5月27日至2022年6月10日，证监会就《公告》向社会公开征求意见。总体看，市场各方积极支持交易型开放式基金纳入互联互通，同时也提出了一些意见建议。经认真研究，证监会对部分意见予以吸收采纳。

下一步，证监会将组织上交所、深交所、中国结算等稳步做好交易型开放式基金纳入互联互通各项准备工作，正式启动时间将另行公布。

在业内人士看来，这是互联互通标的扩容又一标志性事件，不仅有利于丰富交易产品种类、为外资投资中国资本市场提供更多便利，而且对促进两地资本市场相互融合，以及资本市场进一步开放有着重要意义。

三、证监会：从严监管“假外资” 沪深股通投资者不包括内地投资者

6月24日证监会网站消息，证监会《关于修改〈内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定〉的决定》已审议通过，将自7月25日起施行。

规范内地投资者返程交易行为，对所谓“假外资”从严监管，是证监会此次修改《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》（以下简称《规定》）的主要目的。

业内人士认为，证监会此举将有助于更好统筹金融开放和安全，依法加强对跨境证券活动的监管，保护内地投资者合法权益，稳定市场预期，维护沪深港通平稳运行。

沪深港通机制开通以来整体运行平稳，在扩大资本市场双向开放，引入境外长期资金，增加内地居民境外投资渠道方面发挥了积极作用。但近年来，有部分内地投资者在香港开立证券账户及北向交易权限，通过沪深股通交易A股。

据了解，目前此类交易总体规模不大，交易金额在北向交易中的占比保持在1%左右。投资者数量约有170万名，但大部分无实际交易，近三年有北向交易的内地投资者约有3.9万名。

证监会指出，此类证券活动与沪深港通引入外资的初衷不符，且这些投资者中大多数已开立内地证券账户可直接参与A股交易，两种途径交易有发生跨境违规活动的风险，也给市场造成了北向交易中有不少所谓“假外资”的印象，不利于沪深港通的平稳运行和长远发展。

这一背景下，证监会决定修订《规定》，规范内地投资者返程交易行为，对所谓“假外资”从严监管。

证监会介绍，本次将《规定》第十三条第一款修订为：“投资者依法享有通过内地与香港股票市场交易互联互通机制买入的股票的权益。沪股通和深股通投资者不包括内地投资者。”

沪深交易所同步修订的沪深港通业务实施办法对内地投资者具体范围等做进一步明确，内地投资者包括“持有中国内地身份证明文件的中国公民和在中国内地注册的法人及非法人组织，不包括取得境外永久居留身份证明文件的中国公民。”

为顺利推进规范工作，保护存量投资者的合法权益，证监会做了过渡期安排。自规则实施之日起，香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限。政策实施之日起1年为过渡期，过渡期内，存量内地投资者可继续通过沪深股通买卖A股。过渡期结束后，存量投资者不得再通过沪深股通主动买入A股，所持A股可继续卖出；无持股内地投资者的交易权限由香港经纪商及时注销。

证监会表示，下一步将坚定不移稳步推进资本市场高水平双向开放，持续完善沪深港通机制，便利境外投资者投资A股市场，深化跨境监管执法协作，切实维护沪深港通和两地市场的平稳运行和健康发展。

四、中基协：5月私募资管产品合计备案397.07亿元

6月23日晚，中国证券投资基金业协会(下称“中基协”)发布了5月的证券期货经营机构私募资管产品备案月报。数据显示，今年5月，证券期货经营机构共备案私募资管产品659只，设立规模397.07亿元，环比增长49.63%，同比减少25.90%。当月，新设产品平均备案核查时间为2.36个工作日。

从机构类型看，5月备案私募资管产品数量最多的为证券公司及其资管子公司，产品数量为349只，设立规模146.30亿元；设立规模最大的为基金管理公司，产品数量181只，设立规模195.86亿元。证券公司私募子公司5月备案的11只私募基金中，10只为合伙型基金，1只为公司型基金，无契约型基金。

从投资类型看，5月备案私募资管产品数量最多、设立规模最大的为固定收益类产品，数量合计363只，设立规模298.67亿元，规模占比超过75%。权益类和混合类私募资管产品当月设立数量分别为37只和217只，设立规模分别为22.50亿元和62.17亿元，规模占比分别为5.67%和15.66%。

存续情况方面，截至5月底，证券期货经营机构私募资管业务规模合计15.67万亿元，较上月底增加527.95亿元，增长0.34%。其中，固定收益类产品的数量和规模均在四类产品中占比最高，总数量达13785只，数量占比为43.62%；总规模合计11.66亿元，规模占比为74.42%。混合类产品数量位居第二，商品及金融衍生品类产品数量和规模相对较小。

业务规模分布方面，截至5月底，证券公司及其资管子公司平均管理私募资管业务规模775亿元，比上月减少4亿元，管理规模中位数226亿元；证券公司私募子公司平均管理私募基金76亿元，管理规模中位数16亿元；基金管理公司平均管理私募资管业务规模406亿元，比上月增加4亿元，管理规模中位数98亿元；基金子公司平均管理私募资管业务规模320亿元，较上月增加9亿元，管理规模中位数94亿元；期货公司及其资管子公司平均管理私募资管业务规模30亿元，管理规模中位数4亿元。

“固收+”新品发行

一、富国基金：富国浦诚回报12个月持有期重磅首发

近日，富国基金旗下又一固收+精品——富国浦诚回报12个月持有期(主代码：012828)重磅首发，拟任基金经理为具备深厚投研积淀的徐斌，力争穿越牛熊、获取相对高的绝对收益。

据悉，富国基金近日推出的固收+精品，以债券作为底层资产，股票仓位在0-30%，有望成为投资者穿越牛熊、稳健投资的好帮手。相较市场之上其它的固收+，富国浦诚回报12个月持有期具有一定的独特优势。

该基金在攻守兼备的同时，叠加有一年持有期，使其兼顾流动性与收益性。具体来说即有利于投资者减少短期申赎行为，改善持有体验;同时给予基金经理相对宽裕的操作空间，力争增厚基金收益。此外，富国基金具有投研一体化架构，产品齐全、策略多元，并构建了信用风险的三级防控体系，权益、固收中长期业绩均位居行业前列。

值得注意的是，此次新品的拟任基金经理为富国基金资深投资老将徐斌，是业内少有的管理过较多类型产品的基金经理，具备专户、年金、基金的管理经验，拥有14年证券从业经验，4年基金管理经验。曾任长江证券研究所化工研究员、银华基金研究员、嘉实基金研究员、机构投资部投资经理、海富通基金年金权益投资部投资经理、年金权益投资部副总监。海通证券数据显示，徐斌管理时间较长的富国改革动力，截至2021年5月31日，该产品近2年收益率为83.53%，同期业绩比较基准收益率29.90%，超额收益达53%，获取超额收益能力较强。

二、财通资管：首只FOF登场！ 通达未来6个月持有混合正在发行

据悉，财通资管旗下首只FOF产品——通达未来6个月持有混合FOF6月24日至7月4日发行，将由股票量化+固收投资双重背景的康研博士担任基金经理，在经典FOF投资理念之上融入固收+策略，以期为投资者带来不一样的持有体验。

据了解，作为公司首只FOF，该产品承载着公司产品线延伸的重要使命，将继续秉持公司以稳为先的公募基金精品化路线，致力于为投资者获得长期可持续回报，以良好的投资体验赢得市场的认可。

财通资管通达未来FOF属于偏债混合型产品,遵循“固收打底、多资产增强”的配置思路，以稳为先，通过固收类资产为组合提供“压舱石”，同时借助权益类资产增强收益，权益资产占比0-30%。与其他公司FOF或有不同的是，该基金依托于公司大投研平台和在固收+领域深耕多年的实战经验，以客户为导向，将选基服务和大类资产配置产品化，为投资者提供一站式解决方案。

简单来说，这是一只融合了“固收+”理念和策略的FOF基金，不仅可以得到公司固收、权益、创新业务团队的支持，同时还能发挥FOF的优势——相比固收+，FOF可投产品类别更广，可谓是固收+与FOF的强强联合。康研指出，这样的产品设计，既考虑了产品本身的特性，又结合了投资团队的资源禀赋和能力圈。