编者按 中国证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，旨在引导上市公司更加科学、合理地开展市值管理工作。主要指数成份股公司在该文件中被反复提及，该类公司应当在市值管理工作中充分发挥引领示范作用，以身作则树立规范运作的标杆。

5月19日，有投资者在互动易向天孚通信提问：公司股价近三个月多次出现连续20个交易日股价下跌超20%，请问这种情况是否触发“市值管理10号文件”所规定的要求“回复原因以及后续措施”?对此公司回应称，公司已经根据相关法规规则要求，建立市值管理制度，明确了市值管理的主要方式和触发机制。

图：天孚通信于互动易的回应

证监会官网2024年11月15日发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（下文简称《指引第10号》），指引自发布之日起实施。

《指引第10号》中用语的含义解释为：主要指数成份股公司，是指中证A500指数成份股公司、沪深300指数成份股公司等；股价短期连续或者大幅下跌情形，是指连续20个交易日内上市公司股票收盘价格跌幅累计达到20%、上市公司股票收盘价格低于最近一年股票最高收盘价格的50%等。

天孚通信属沪深300成份股，且在2024年11月8日（收盘价137.70元/股）~2025年4月8日（收盘价62.23元/股）期间，多次发生“连续20个交易日内上市公司股票收盘价格跌幅累计达到20%”“上市公司股票收盘价格低于最近一年股票最高收盘价格的50%”两种情形。

也就是说天孚通信属主要指数成分股，且过去一年多次发生股价短期连续或者大幅下跌情形。

天孚通信2024年年报显示，公司已制定市值管理制度。2025年4月17日公司召开第五届董事会第六次会议，审议通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》。今年三、四月份，数百家上市公司的《市值管理制度》随年报一同披露，但天孚通信未在其中。

天孚通信证代蒋莉莉向《投资快报》记者表示，公司已有市值管理制度，但没有见网，公司内部有这样的制度。

《指引第10号》第八条要求：主要指数成份股公司应当制定上市公司市值管理制度，至少明确以下事项：（一）负责市值管理的具体部门或人员；（二）董事及高级管理人员职责；（三）对上市公司市值、市盈率、市净率或者其他适用指标及上述指标行业平均水平的具体监测预警机制安排；（四）上市公司出现股价短期连续或者大幅下跌情形时的应对措施。

蒋莉莉表示，公司的市值管理制度要求（公司在出现《指引第10号》所述的股价下跌情形时）分析下跌的原因并进行投资者交流。因此公司股价4月7日跌停后，4月8日有进行投资者交流。

蒋莉莉称，公司的市值管理制度还有其他的应对措施，如有必要也会采取回购措施等，但具体操作要看公司管理层的要求。

此外《指引第10号》要求，主要指数成份股公司应当经董事会审议后披露市值管理制度的制定情况，并就市值管理制度执行情况在年度业绩说明会中进行专项说明。天孚通信5月7日披露的2024年业绩说明会记录表显示，公司并未在业绩说明会上对市值管理制度执行情况进行专项说明。

业绩方面，2024年天孚通信实现营业收入32.52亿元，同比增长67.74%；实现归属于上市公司股东的净利润13.44亿元，同比增长84.07%。两项数据均创历史新高。

天孚通信表示，业绩增长主要得益于人工智能行业加速发展，全球数据中心建设带动了高速光器件产品需求的持续稳定增长，进而带动公司有源和无源产品线营收增长，同时公司持续加大研发投入、提升自动化替代以及运营降本能力。

然而天孚通信股价走势与业绩相背。2024年11月公司股价触及149.88元/股的新高，但随后股价震荡下行。公司最新收盘价为72.45元/股，不到高点的一半。