记者李昊

本报讯  5月21日，市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨。沪深两市全天成交额1.17万亿元，较上个交易日放量37.8亿元。盘面上，个股跌多涨少，全市场超3600只个股下跌。分板块来看，黄金、固态电池、创新药等板块涨幅居前，化学纤维、PEEK材料、AI语料等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.21%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.83%。

4月经济数据点评：韧性仍强

近期，财政部发布1-4月财政数据，多家机构表示经济稳定修复。

中银证券5月21日研报指出，4月公共财政收入同比增速有所加快。社保就业支出是4月公共财政支出的重点之一。4月土地收入同比增速有所回暖，支撑地方政府性基金收入改善。

其中，4月公共财政收入实现20427.0亿元，同比增长1.9%，较3月加快1.6个百分点；其中，当月税收收入实现18106.0亿元，同比增长1.9%，增幅较3月改善4.1个百分点；非税收入规模为2321.0亿元，同比增长1.7%，较上月放缓4.2个百分点。

4月权重税种中，国内增值税对当月税收收入同比增速维持正贡献，当月国内增值税同比增长0.9%，增幅较上月收窄4.0个百分点，国内增值税拉动当月税收同比增速0.3个百分点。需要注意的是，4月社会消费品零售总额同比增速实现5.1%，对消费端税种表现仍有支撑；4月国内消费税收入同比增速实现0.5%。

4月的中央政治局会议强调，要用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。5月7日央行在国新办新闻发布会上，推出降准降息等结构性货币政策，进一步巩固我国经济稳中向好的势头。

联储证券指出，展望未来外需或回暖，内需延续提振。随着利好政策不断落地，将进一步推动我国经济稳步修复。后续政府专项债发行节奏将加快，推动实物工作量形成，均能提振内需。在外需压力降低、内需持续提振下，预计中短期内经济将延续韧性。

瑞银：外资回流是未来几个季度的重要逻辑

瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪表示，看好中国股票市场，外资回流在未来几个季度会是很大的交易逻辑，港股略优于A股。王宗豪在媒体交流会上称，近期香港的IPO表现反映了海外投资者对中国核心资产的认可和兴趣，代表未来会有更多长线资金需要回流中国股票市场。

近期，瑞银集团中国区总裁、瑞银证券有限责任公司董事长胡知鸷公开表示，今年以来，公司投行业务取得好成绩，在港股IPO、增发、并购重组等业务上均完成“大单”。展望下半年，胡知鸷称，目前公司有非常好的业务排期，会继续实现突破。境外长线资金开始回流，正慢慢布局进场。

前海开源首席经济学家杨德龙表示，2025年美国的股市、美元以及美债出现下跌，而A股和港股则会迎来一个牛市的机会。科技股的行情会带动A股和港股走出一波赚钱效应比较强的行情，这些在科技股行情起来之后会产生扩散效应，带动更多的板块回升。而在经济方面，我们会采取更多稳增长的政策来推动经济回升。居民储蓄向资本市场大转移，为A股带来源源不断的增量资金。

兴业证券张忆东团队近期发布的研究报告认为，港股市场生态环境发生改变，一方面迎来优质企业上市潮，另一方面海内外增量资金持续流入。此轮牛市将持续受益于中国资产重估，科技和新消费重构的梧桐树一定能引来全球金凤凰。