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将步希腊后尘? 分析师认为,阿根廷债务违约可能性大幅提升

2019-08-13 22:33:39  21世纪经济报道 21财经APP 和佳

8月11日,阿根廷现任总统马克里在阿根廷大选初选中以近15%的差距落败,许多人认为马克里难以在即将到来的10月大选中获胜,从而引发了市场抛售,阿根廷股市、债市、汇市12日大幅下挫。

令投资者更为恐惧的是,反对党候选人费尔南德斯若当选总统,其竞选搭档、阿根廷前总统克里斯蒂娜的干预主义政策可能重回阿根廷,进而可能出现债务违约。

阿根廷是否会步希腊的后尘? 中诚信国际国际业务部分析师于嘉对21世纪经济报道记者分析称,如今的阿根廷与当年债务危机前的希腊有较多相似之处:两国经济结构对外依存度高,抵抗冲击的能力较弱,而经济表现长期弱于新兴市场平均表现,使得国际投资者信心不足,叠加较高的外债水平,易引发市场对其主权债务偿还能力的担忧,使得资本外流加速,形成“资金撤离—本币贬值”的恶性循环。不同之处在于,阿根廷可以通过货币贬值扩大出口,而希腊在欧元区内无法操作欧元贬值,并且其占比相对较低的出口对经济拉动的作用较为有限。

“阿根廷继2001年违约后再度违约的可能性将大幅提升。”于嘉对记者指出,阿根廷资本项目开放度高,经常项目长期处于逆差状态,通胀近年来多位于25%上方,外债攀升较快并且外汇储备薄弱,而大量债务以美元、欧元计价,使得其外部平衡尤为脆弱。目前来看,阿根廷的外汇储备可以覆盖短期外债,但预计阿根廷比索将持续面临贬值压力,资本外流将加剧外汇储备缩水。

此外,若费尔南德斯当选总统,其支出承诺或将扭转马克里的财政紧缩路线,使阿根廷财政陷入更大的困境,民粹政府上台可能中断阿根廷正在进行的财政改革,引发 IMF撤出纾困计划。