又有一家农商行准备回A，作为全国第四大农商行的广州农商银行7月20日晚间披露了回A的计划：拟登陆深交所发行不超过15.97亿股股票，约占发行完成后总股本的14%。

对于回A的目的，广东农商银行直言表示为了补充资本充足率。“A股发行所募集的资金扣除发行费用后，将全部用于充实本行核心一级资本，提高本行资本充足水平。”

亮丽业绩隐忧

除了拟在A股上市募资之外，广东农商银行董事会于2018年7月20日还批准建议发行境外优先股，据此，该行非公开发行不超过1亿股的境外优先股，募集资金不超过100亿元人民币的境外优先股，用于补充该行其他一级资本。

广州农商银行于2009年底由原来的广州市农村信用合作联社改制而来。成立之初广州农商银行就表达了上市意愿，A股一直是首选，但是受到种种因素限制，直到2017年才在H股上市完成夙愿。

显然H股上市并不能满足广州农商银行的“胃口”，回A才是终极目标。今年3月底在香港举行的2017年度业绩说明会上，广州农商银行行长易雪飞也对回归A股上市有一番表态：关于回A的问题，作为商业银行来讲，资本规划、资本补充及使用是一个需要持续的工作状态，我们每年都会对未来三年资本补充规划情况进行修订，回A也是考虑的资本补充工具之一。四个月后，广州农商银行抛出“A计划”。

从目前看，上市之后，广州农商银行的业绩有所提升，根据年报显示，2017年末总资产为7357.1亿元，同比增长11.3%；净利润为58.9亿元，同比增长15.3%。2017年广州农商银行不良贷款余额较年初减少至44.5亿元，不良贷款率则较年初下降0.3个百分点至1.51%。

整体来看，广州农商银行的业绩不俗，不过一个数据值得关注，截至去年末，广州农商银行的资本充足率为12％，较2016年下降0.16个百分点 。

“利润增长虽然较快，但是内里还不够坚固，特别是抵御风险上，仍有待考验，此次广州农商银行准备回A也可能是出于这个考虑。”7月24日，华南一家私募对21世纪经济报道记者分析表示。

二级市场上，广州农商银行的表现也较为疲软，目前的最新收盘价为4.86港元， 这个价格低于IPO发行价。

其基石投资者海航集团旗下公司也在今年4月，以每股5.12港元的价格，出清了广州农商银行共计2.95亿股H股，套现约15.1亿港元离场。

约20家农商行启动回A计划

农商行近年来回A的热情很高，不过直到2016年9月江阴农商行成功上市才打开了农商行上市的大门，但之后的回归之路一直不平坦。

根据同花顺统计，目前有19只银行股在排队上市，其中8家为农商行。再加上准备启动IPO的农商行，准备回A的农商行达到20家左右。

由于大多数农商行都经历了从信用社到农村合作银行，再到现代股份制商业银行的转变。上述历史沿革决定了农商行的股权结构分散，多数没有实际控制人的窘况。因此股权结构分散、经营风险大等问题目前仍是市场质疑农商行上市的关键问题。

今年7月份，两家农商IPO进程受阻，也似乎印证市场的担忧。7月2日和7月9日，证监会相继公告称，取消青岛农商行和瑞丰农商行的IPO审核，原因均为“尚有相关事项需要进一步核查”。业内人士称，上述两家农商行被取消审核的原因，可能与其公司治理水平、资产质量等方面有关。

根据同花顺统计，今年以来已经有6家银行的信用等级被调降，其中有5家为农商行，占比超过8成。

从目前采访反馈的情况来看，今年农商行密集被“降级”的原因，多是来自于市场对于经济增速放缓、当地企业经营遇困的担忧，特别是去杠杆背景下，小微企业的经营压力加剧，进而导致银行不良率、逾期率上升，评级机构相应下调评级。

评级数据显示，今年被降级的个别农商行不良率甚至接近20%。中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示，中国整个银行业不良贷款真实性在不断提高，总体上来说是良好的，一些农商行属于极端案例。

“根据银监会资本新规过渡期安排，到2018年底，系统性重要银行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别不得低于11.5%、9.5%和8.5%，其他银行在这个基础上分别少一个百分点。今年正好是收官之年，由于农商行的业绩波动大，因此更加渴望补血，但是从目前速度来看，以及资产质量起伏不定，回A之路并不会一帆风顺。”一位业内人士对21世纪经济报道记者表示。

（编辑：曾芳，如有意见或建议，请联系zengfang@21jingji.com）