（附图）淡马锡最新投资组合曝光：投资组合净值3130亿新元，下行周期加快脱售步伐

2019-07-09 17:16:51　 21世纪经济报道 21财经APP 申俊涵

7月9日，淡马锡发布了《淡马锡年度报告2019》（以下简称“报告”）。报告显示，截至 2019 年3月31日，淡马锡投资组合净值为3130亿新元，去年同期的这一数字为3080亿新元。在过去10年内，淡马锡投资组合的净值增长了1830亿新元。

就投资回报方面，淡马锡的1年期股东总回报率为 1.49%。自 1974 年成立至今的 45 年以来，复合年化股东总回报率为 15%。自去年7月起，淡马锡预期市场环境将更具挑战性，有意调整了投资步伐。本财年的投资额240亿新元，脱售额为280亿新元。

同时，淡马锡来自投资组合的股息收入为90亿新元。淡马锡在财年末维持净现金状况，所持有的现金、银行存款余额及短期投资总值，是150亿新元未偿还债务的3倍。

“淡马锡的投资受结构性趋势驱动，伴随着人们收入增加以及生活改善，淡马锡重点关注革新科技、可持续的生活、更长的寿命和消费模式转型。展望未来，淡马锡将顺应这些趋势，不断重塑投资组合。” 淡马锡国际首席执行长狄澜(Dilhan Pillay)说。

他表示，淡马锡继续增加对非上市公司的投资来塑造投资组合。该领域投资总体表现良好，自 2002 年以来实现了比上市公司更好的回报。六个结构性趋势塑造了淡马锡的投资方向：更长的寿命、不断积累的财富和可持续的生活，推动社会进步；共享经济、更智能的系统和更互联互通的世界，促进科技进步。

继续扎根亚洲，增加投资欧洲、北美洲

从区域划分上来看，淡马锡继续扎根于亚洲市场，有 66%的投资组合分布在该地区。同时伴随新兴趋势和机会的出现，淡马锡增加了对欧洲(10%)和北美洲(15%)的投资。这两个区域目前占淡马锡投资组合的四分之一，紧随新加坡(26%)和中国(26%)。

淡马锡对美国市场的投资继续占据本财年新增投资的最大份额，其后是欧洲和中国。淡马锡在成熟经济体与增长中地区曝险(即投资组合敞口)比例为 60:40。成熟经济体指新加坡、日本及韩国、北美洲、欧洲、澳大利亚及新西兰，增长中地区指亚洲（不包括新加坡、日本及韩国）、拉丁美洲、非洲、中亚及中东。

金融服务投资占比最大，人工智能新增数家投资

按行业领域划分，对金融服务的投资继续占据淡马锡投资组合的最大份额(25%)。淡马锡的新增投资继续聚焦于非银行金融科技和支付系统，包括运营旗舰支付平台支付宝(Alipay)的蚂蚁金服(Ant Financial)，以及全球支付解决方案供应商环汇(Global Payments)。

科技、媒体与电信，特别是科技，仍是淡马锡的主要投资领域。淡马锡的新增投资包括北美的数字解决方案供应商 UST Global 和餐厅外送服务在线平台 DoorDash、印度的线上打车软件公司 OlaCabs，以及巴西的医疗保健电商平台 Bionexo。

在生命科学领域，淡马锡投资了位于爱尔兰的全球医疗设备与疗法公司 Aerogen、支持创新医药产品研发的中国临床合同研究机构杭州泰格医药(Hangzhou Tigermed)，以及进入商业化阶段的英国生物制药公司 Orchard Therapeutics，其在罕见疾病基因治疗方面处于全球领先地位。

同时，值得一提的是，淡马锡本财年在全球人工智能领域投资了数家处于发展早期的创新公司。这些投资包括专注于金融、法律和专业服务领域的人工智能公司艾耕(Eigen)、生产专用芯片以支持人工智能应用程序的半导体公司 ThinCI，以及无人机交通管理平台 AirMap。

这些初创企业投资，包括通过风险创投基金的间接投资，占淡马锡投资组合的 3%。在带来投资回报的同时，让淡马锡提早对创新有更深刻的见解，更好地评估未来机遇，洞悉其对更大范围的投资组合所产生的潜在影响。

经济下行中加快脱售步伐

随着全球宏观经济遭遇逆风，淡马锡加快了脱售步伐。脱售的投资包括吉利德科学(Gilead Sciences)、Cargill Tropical Palm 和 Klabin。尽管淡马锡脱售了一部分在阿里巴巴 (Alibaba)、CenturyLink 与埃信华迈(IHS Markit)的投资，以平衡投资组合，但仍保留了在这些公司的大额股权。2019 年 3 月后，淡马锡完成了对 Danamon 银行股权的脱售。

附：主要投资组合一览表